国泰君安期货江涛说，本次的下跌，与前期的下跌有一个很大的区别就是，美原油的持仓量较以前大幅减少，就是说美国经济的衰退已经极大的打击了原油投机多头的信心。如果美国经济没有很好的起色，或者说次贷危机进一步恶化的话，相信美国原油消耗量会进一步减少，这对当前原油价格肯定是一个极大的打压。对于后期的原油价格，个人认为还是不是太乐观，可能会盘整一段时间，美元指数如果无法有效反弹，说原油价格有效下跌还为时过早，但是再度暴涨也难。

　　中证期货分析师林帆说，这三天的爆跌跟过去几次有点不同，首先是整个商品市场的大环境都比较脆弱敏感，对一些消息反映比较大，所以容易出现大涨大跌又没有方向的状态；其次，这三天大跌中多头没有出来救市，抑制抛压，导致空头气氛增长，许多多头止损盘也被连续大破； 还有就是EIA的数据开始偏空，这跟过去一段时间的基调有所不同。至于目前走势会怎么走，我认为只要多头没有像前期那样用爆涨来扭转空头气氛，短期内还会偏弱，但也不能太过看空。如果环境配合，多头重新推高油价也不是难事。宏观环境面，主要是美国压制通涨的言论继续停留在口头上，只要政府没有专门制定针对大宗商品价格的打压政策，那原油的多头有很多因素可以利用来推高价格。

　　美国经济遭重创 信贷危机影响连绵不绝

　　作为全球经济的领头羊美国，目前正遭受着有史以来最严重金融危机的重创，经济增长放缓已不容置疑。美政府一年以来连续降息辅助经济，但事与愿违，这并没有提振经济走出困境。

　　近日"两美"事件再次引领美国进入第四波次贷危机，经济前景令人担忧，市场担忧经济衰退拖累需求，且美联储主席伯南克在国会听证会上，承认美国经济正处于困难时期，还需要数月时间才能走出增长低迷的状态，促使油价大幅下挫。

　　美国两大房贷公司房利美及房地美的财政危机，令全球再度担心引爆新一轮金融风暴。东亚银行(0023)率先承认持有少量“两房”债券，市场担心两房危机会否影响持有其资产的香港银行。市场人士认为，美国财政部有关香港地区196亿美元数字，应该还包括非金融机构，如企业等投资者所持的两房债券，故美国财政部的数字与金管局的数字有出入。

　　此外，美联储主席伯南克关于美国经济的讲话是导致油价走低的主要原因之一。在国会听证会上，伯南克承认美国经济正处于困难时期，他同时表示能源和食品价格上涨导致通货膨胀压力上升。南克的悲观态度显示出美联储对次贷危机的挽救力不从心，后期美国经济恶化可能超出想象，对全球经济增长也会产生重大影响。

　　林帆分析师说，次优危机导致了美国失业增加，未来收入预期降低，同时资金涌向商品市场避险，推高商品价格，导致居民生活成本提高，可用于能源消费的收入相对减少，这是次优危机对需求实质影响的一般逻辑。 但美国是个严重倚赖汽车的国家，生活习惯难以短期内改变，除非未来油价能持续维持在高位。这段时期消费减少可能跟美国天气有关，当然经济前景不好和油价也都少会影响出行意愿，但从过去一段时间数据看还不是太明显。

　　需求放缓疑云笼罩 市场做空力量在增强

　　国际原油期货价格近日突然暴跌，原油价格的突然性下跌委实为一次“需求萎缩压制价格”的典型演绎。因为美联储主席伯南克认为，美国经济放缓要超出预期水平，这也意味着美国的原油进口需求在未来要大幅度降低，很难说这次原油暴跌将成为原油步入下降通道的标志性起点。不过在暴涨暴跌的两周中，原油市场总持仓较前期出现一定增加，说明市场在下跌过程中有资金流入空头头寸而非以多头获利了结为主。

　　自6月份以来CFTC基金净多持仓总体趋势出现了减少的现象，上周投机客持有的NYMEX原油净多头头寸下降至7,066手，前一周为21,968手。在期权市场也存在类似的情况，市场增持原油期货看跌期权，看涨期权头寸减少。净多持仓减少说明高位市场反转做空意愿增强。

　　对此江涛说，当前原油价格跌到130美金附近，实际上有其深刻的原因，应该说原油价格的下跌为三重打压：一是美国经济的衰退；二是伊朗问题的缓和；三是中国经济减缓。应该说每一个消息都将对原油价格产生很大的影响，并且这些影响对将对原油价格产生深远的意义，不是一时就可以消化掉的，这将极大的打压掉原油的升水。

　　林帆表示，整个商品市场的大环境都比较脆弱敏感，对一些消息反映比较大，所以容易出现大涨大跌又没有方向的状态；这三天大跌中多头没有出来救市，抑制抛压，导致空头气氛增长，许多多头止损盘也被连续大破； 还有就是EIA的数据开始偏空，这跟过去一段时间的基调有所不同。

　　美国经济环境有问题这是共识，对成品油需求的影响也是最近一期数据才有所体现，至于这个趋势能否继续延续目前还不确定，毕竟现在是消费旺季，如果继续出现反季节消费缩减，那对油价的打击会比较大。

　　150美元渐行渐远 后市存在不确定因素

　　国际油价经过连续三日的大幅下挫距离前期目标150美元的高点越来越远，那么本次暴跌是否会拉开后市原油中期调整的序幕，还是与前期调整后继续创出新高如出一辙，目前还不能过早的下定论。

　　市场分析人士表示，目前供应不稳定的影响尤存，伊朗和以色列之间即使不爆发战争，双方不时的口水战也能提振油价；尼日利亚武装组织的暴动也能在短时间内使得其产量锐减50万桶/日，基本上抵消沙特增产的产量；进入夏季飓风暴发的可能性增大，常常给美国石油业造成重创，助推油价创出新高。

　　对于后期的原油价格，江涛表示并不是太乐观。他说，当前能够对原油价格产生影响的主要两个因素：一是美元贬值；二是中东局势恶化。前者当前正处于盘整阶段，后者局面已经很大缓和。个人认为应该从美国经济的角度看原油价格，美国经济当前正处于水深火热当中，道琼斯指数暴跌不止，而原油在里面扮演很大的角色。美国6月份的CPI指数到5%，根据中金公司的预测，后期这个数值会更高，美国政府在经济非常弱化的情况下无法加息。而原油恰恰是通胀的罪魁祸首，俗话说解铃还须系铃人，所以当前将原油价格打下将是最好的注解，这样即能够避免美元升值对经济的打压，又可以降低通胀。

　　当前原油价格个人认为可能会盘整一段时间，美元指数如果无法有效反弹，说原油价格有效下跌还为时过早，但是再度暴涨也难。无法再度暴涨的理由前面已经说的很清楚了，暴跌的话美元指数的弱势将给其提供支撑，同时布什政府在位期间相信也不会允许原油价格暴跌，毕竟不符合其利益。

林帆说至于目前走势会怎么走，我认为只要多头没有像前期那样用爆涨来扭转空头气氛，短期内还会偏弱，但也不能太过看空。他说目前油价虽然跌回6月份时候的区间，但还不能说明涨势就此结束，一个现象是美国继续在增加战略储备，再就是新加坡市场还比较坚挺。 多头目前可以看做是主动离场，如果环境配合，重新推高油价也不是难事。 所谓环境一个是宏观面，主要是美国压制通涨的言论继续停留在口头上，只要政府没有专门制定针对大宗商品价格的打压政策，那原油的多头有很多因素可以利用来推高价格。